麻花传媒剧在线mv免费观看,美女视频黄是免费,亚洲中文字幕无码永久在线,免费观看黄网站

美聯(lián)儲未來的加息路徑-更慢、更長、更高

來源：看懂App

作者|戴險峰


(資料圖片僅供參考)

海外宏觀對沖基金經(jīng)理、看懂APP專家（TA已經(jīng)入駐看懂APP小程序)

編者按：戴險峰博士是在美國供職的宏觀對沖基金經(jīng)理，有著豐富的理論和市場經(jīng)驗，曾經(jīng)在國內(nèi)主流基金公司擔任基金經(jīng)理。現(xiàn)在，戴險峰博士每周都會寫一個市場周報，在經(jīng)過他允許之后，《看懂經(jīng)濟》將每周刊登他對于全球市場的觀點，請他帶來離華爾街最近的一線市場思考。

A.摘要

鮑威爾把事情破壞了。他在一個假想的點狀圖中給出了一個更高的終端利率。

因此，我認為美聯(lián)儲在12月的會議上將加息50個基點，并將最終利率上調(diào)至5%。

這樣，他們在12月后之后還有75個基點的加息空間。他們慢慢地去加。

這也意味著，從9月到12月，它們的實際上形成的加息幅度將遠高于它們操作的200個基點(9月、11月和12月的75、75和50個基點)的加息。

點陣圖已經(jīng)成了事實上的美聯(lián)儲對未來行動的指引。美聯(lián)儲在點陣圖中將最終利率提高150個基點左右，會導(dǎo)致市場對加息做出更為強烈的反應(yīng)——9月份議息會議后的市場反應(yīng)已經(jīng)證明了這一點。

不過一切仍取決于通脹如何演變。如果明年通脹出于某種原因失控，最終利率可能會大幅上調(diào)。

但在今年剩下的時間里，通脹仍會處于逐漸放緩的趨勢，盡管通脹水平依然讓人不安。

從這個意義上說，12月份確實可能成為市場一直希望看到的“拐點”——未來的加息路徑在光天化日之下清楚地擺在那里，美聯(lián)儲也沒有變得更為鷹派。

就市場表現(xiàn)而言，中國也扮演著重要角色。

上周五就展示了這一點。

上周五，源于市場對中國重新開放的猜測/預(yù)期。中國如果重新開放，將會提振全球經(jīng)濟活動，從而提振大宗商品和風險情緒。但這將給美聯(lián)儲帶來困難——通脹壓力將會上升，金融狀況將會放松。而且鮑威爾剛剛說了終端率會更高。

由于這些因素，周五的時候股票上漲，美元下跌，黃金上漲，大宗商品上漲，利率上升。市場的反應(yīng)很大，為我們提供了觀察未來可能會怎樣走的一個窗口。

上周五，各個資產(chǎn)都有其特定的驅(qū)動因素。經(jīng)濟增長推動了股票和大宗商品的上漲。風險情緒的改善驅(qū)使美元下跌。美元推動金價上漲。增長、大宗商品和風險情緒改變了對美聯(lián)儲的預(yù)期，因此推動了利率的小幅上升。

不過這些事情還有很大的不確定性。截至目前，市場的預(yù)期仍然集中在明年春天——冬天并不是開放的理想季節(jié)。

因此，我認為上周五只是又一輪波動，而不是趨勢。

正因為如此，我仍然對股票有看跌傾向。我會避開股票(S&P)，如果不是直接去做空的話。

目前我仍然喜歡大宗商品。大宗商品價格低迷，主要是來自對需求端的擔憂，主要又是因為中國的需求。但大多數(shù)大宗商品在供應(yīng)方面仍有強勁的基本面。而且供應(yīng)很容易受到事件干擾。對于石油，美國政府還承諾了當油價跌到75美元時，會進行購買來補足戰(zhàn)略儲備。

我對利率的態(tài)度有些——我之前稱之為眼中釘。我最初的想法是，美聯(lián)儲將放慢速度，因此會為利率下降提供一些空間。

但美聯(lián)儲在9月份上調(diào)了最終利率，并有望在12月再次上調(diào)。

盡管我依然認為4.33%可能是10年期國債收益率在近期的峰值，但利率現(xiàn)在的風險要高于一個月前。而且時間距離我上次做判斷已經(jīng)過去一個多月了。

我認為現(xiàn)在斷言美元見頂還為時過早。美聯(lián)儲仍在收緊。美國經(jīng)濟仍然更加強勁，美國資產(chǎn)仍然比世界其他地區(qū)更具吸引力。

即使全球經(jīng)濟衰退發(fā)生，而且即使美聯(lián)儲因此開始降息，美元的避風港地位可能會超過其他考慮因素從而導(dǎo)致美元走強，至少在開始時是如此。

但上周五的市場表現(xiàn)提醒人們，當市場足夠低迷時，一些微小事件的刺激都會使得它們產(chǎn)生相當激烈的反應(yīng)。

我們目前處于的市場環(huán)境很困難。市場可能會有挺大的波動，但最終卻沒有方向。

我認為這種情況下，重要的是要看到全局。全局情況仍然是，美聯(lián)儲有可能最終將全球經(jīng)濟拖入衰退。

立場和主題:

B.美聯(lián)儲的加息之路

美聯(lián)儲希望盡快將聯(lián)邦基金利率加至緊縮的水平，它已經(jīng)做到了這一點。

12月份的議息會議，美聯(lián)儲可能會將最終利率提高到5%。

C.市場動態(tài)

對中國重新開放的猜測提振了股市和大宗商品。

對中國重新開放的猜測提振了情緒，積極的情緒推動美元下跌。

美元疲軟提振了黃金。

大宗商品和積極情緒推動利率小幅走高。利率市場沒有和其他市場一起反彈。

標簽： 對沖基金 大宗商品

推薦

財富更多》

動態(tài)更多》

熱點

亚洲爆乳成人无码aaa片漫画| sm鞭打高潮喷水抽搐调教玩弄| 被夫上司欺辱的人妻hd中文版| 粗大浓稠硕大噗嗤噗嗤h| 亚洲av无码之国产精品| 少妇呻吟翘臀后进爆白浆| 性生交大片免费看淑女出招| 毛片免费视频在线观看| 偷拍激情视频一区二区三区| 伊人色啪啪天天综合婷婷| 男女高潮又爽又黄又无遮挡| 久久久久久无码大片a片| 熟妇人妻videos| 人人妻人人玩人人澡人人爽| 日韩精品无码一区二区三区| 女人被躁到高潮嗷嗷叫游戏 | 一个添下面两个吃奶把腿扒开| 日本精品人妻无码免费大全| 秋霞无码av久久久精品小说| 日韩av片无码一区二区不卡| 中文字幕久久久人妻无码| 久热国产精品视频一区二区三区| 老牛无码人妻精品1国产| 国产成人亚洲精品无码影院bt| 欧美老妇xxxxx性开放| 亚洲日本va中文字幕无码| 99RE久久精品国产| 欧美成人一区二区三区在线观看| www.五月天| 久久久久亚洲精品无码网址| 99re6热在线精品视频播放| 亚洲熟妇色自偷自拍另类| 小雪早被伴郎摸湿出水了| 无码人妻丰满熟妇区五十路 | 亚洲精品无码永久在线观看| 亚洲av无码一区二区二三区| 亚洲最大成人网站| 在床上拔萝卜又疼又叫什么病| 国产av无码专区亚洲精品 | 欧美日韩国产在线人成| 亚洲性av免费|