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實時：日元大漲，創(chuàng)6個月新高

2023-01-04 11:42:07 來源：國際金融報

1月3日，日元對美元匯率一度上漲0.7%，達到1美元兌129.78日元，超過了去年8月份的130.41，創(chuàng)下去年6月以來的最高水平。

(資料圖片)

在最近一次政策會議上，日本央行宣布，部分調(diào)整當前超寬松貨幣政策，將長期利率波動幅度由正負0.25%擴展至正負0.5%，被市場認為日本央行可能會更早地改變政策路線。

日元回暖

自去年3月開始，美聯(lián)儲貨幣政策轉(zhuǎn)向后多次大幅加息，美元走強，其他主要貨幣大幅貶值。

作為全球唯一實行負利率的主要央行，日本央行仍堅持收益率曲線調(diào)控（YCC）框架，將短期利率維持在-0.1%，十年期國債利率維持在0±0.25%區(qū)間。YCC在將國債收益率維持在低位、有效抵抗通縮風險的同時，也降低了日本國債的吸引力。

伴隨日美利差擴大，日元被大量拋售，日元兌美元持續(xù)貶值。去年10月，日元對美元匯率創(chuàng)下30年低點，達到1美元兌151.94日元。

隨后，由于日本政府干預、美聯(lián)儲加息放緩以及日本央行政策轉(zhuǎn)向的預期，使日元大幅轉(zhuǎn)向攀升，自2022年10月以來，日元已從低點攀升了約16%。

此前市場的主流預測是，日本央行行長黑田東彥今年4月卸任前將會堅持不加息。日元兌美元的反轉(zhuǎn)之勢起碼要到今年春天才能出現(xiàn)。

然而，在去年12月20日的金融政策決定會議上，日本央行宣布將長期利率上限提高至0.5%（將原先規(guī)定為0.25%左右的長期利率變動允許幅度擴大到0.5%，這實際上是上調(diào)利率，上一次變動幅度的擴大是2021年3月，從0.2%上調(diào)至0.25%)。

不過黑田東彥去年12月26日強調(diào)，該行最近對債券收益率控制計劃的調(diào)整不是退出貨幣寬松政策的開始，而是使其可持續(xù)和平穩(wěn)運行的一種方式。

黑田東彥在日本經(jīng)濟團體聯(lián)合會主辦的活動上發(fā)表講話稱：“這絕對不是退出的一步。央行將致力于以可持續(xù)和穩(wěn)定的方式實現(xiàn)價格穩(wěn)定目標，同時增加工資，在控制收益率曲線的框架下繼續(xù)放松貨幣政策。”黑田東彥表示，在觀察到日本債券市場惡化后，此舉旨在改善市場功能。日本央行將通過保持寬松的金融條件來為市場提供“最大程度的支持”。

日本央行12月會議意見摘要顯示，日本央行決策者認為有必要保持超低利率，但討論了薪資上漲可能最終徹底消除重返通縮風險的前景。

日本財務省前副大臣，素有“日元先生”之稱的榊原英資在日本央行調(diào)整YCC之后接受采訪時表示，日本央行最早將于2023年1月收緊貨幣政策，可能再次令市場“措手不及”。

經(jīng)濟困境

由于能源進口價格飆升，日本正面臨40年來最高通脹水平。近90%受調(diào)查企業(yè)認為，通脹高企是2023年企業(yè)經(jīng)營將面臨的主要風險，68%的企業(yè)認為遏制通脹應成為政府施政焦點。

去年12月公布的日本11月份核心CPI同比上漲3.7%，創(chuàng)1981年12月以來的最大漲幅，略高于前值的3.6%。至此，日本核心CPI已經(jīng)連續(xù)15個月同比上升。

由于日本關(guān)鍵通脹指標已經(jīng)連續(xù)8個月超過日本央行設(shè)定的2%通脹目標，這意味著日本的通脹陰霾正在持續(xù)匯聚。

除了通脹壓力，日本財務省近日公布的2022年11月貿(mào)易統(tǒng)計結(jié)果顯示，由于日元貶值和能源價格飆升，日本連續(xù)16個月出現(xiàn)貿(mào)易逆差，當月貿(mào)易收支逆差達到2.0274萬億日元，超過2013年11月的高點。

FXTM富拓首席中文分析師楊傲正告訴《國際金融報》記者，一般情況下，日元貶值應有利于日本貨物出口。然而，由于能源、生產(chǎn)和建筑的原材料和食品進口物價也因日元貶值明顯上漲，并且出口的上漲速度未能趕得上進口物價和日元貶值的速度，導致日本貿(mào)易逆差持續(xù)擴大。

市場研究機構(gòu)凱投宏觀高級日本經(jīng)濟學家蒂萊恩特表示，受出口下降等因素影響，日本經(jīng)濟將在今年某個時候陷入衰退。

日本經(jīng)濟界人士認為，隨著匯率朝著日元升值的方向發(fā)展，進口商品和食品價格的上漲趨勢有望得到緩解，對個人消費有利。但如果日元急速升值，出口企業(yè)的收益和競爭力將會惡化，設(shè)備投資和就業(yè)也會受到打擊。不僅如此，住房貸款利率將上升，企業(yè)貸款的條件也會更加苛刻。

標簽：日本央行美元兌日元