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百事通！貝利稱英銀或繼續(xù)加息，但步伐會(huì)放慢，英鎊短線跳水逾50點(diǎn)

2022-11-03 20:46:40 來(lái)源：英為財(cái)情

(資料圖片僅供參考)

北京時(shí)間周四(11月3日)20:30，英國(guó)央行行長(zhǎng)貝利召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)，稱可能不得不進(jìn)一步加息，但升幅將低于市場(chǎng)定價(jià)。截至發(fā)稿，英鎊兌美元下挫逾50點(diǎn)至1.1167。

稍早前，英國(guó)央行如期加息75個(gè)基點(diǎn)，單次加息幅度創(chuàng)1989年以來(lái)新高，但加息幅度未獲全票支持，英鎊短線劇震75點(diǎn)。

英國(guó)央行行長(zhǎng)貝利：我們正在提高銀行利率，且可能不得不進(jìn)一步提高，通貨膨脹太高了，通脹路徑存在大幅上行風(fēng)險(xiǎn)，如果我們現(xiàn)在不采取有力行動(dòng)，以后的情況會(huì)更糟。低而穩(wěn)定的通脹才經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的基石。

英國(guó)央行行長(zhǎng)貝利：但利率上升幅度將低于目前的市場(chǎng)定價(jià)，我們不應(yīng)該把銀行利率提高太多，英國(guó)央行的固定期限抵押貸款利率不應(yīng)該像過(guò)去那樣上升，抵押貸款利率存在下行路徑。

自9月份政策會(huì)議以來(lái)，英國(guó)央行一直面臨政治和金融市場(chǎng)動(dòng)蕩。前首相特拉斯政府推出了一項(xiàng)缺乏資金支持的450億英鎊(520億美元)減稅計(jì)劃，策旨在避免衰退并刺激長(zhǎng)期增長(zhǎng)。但結(jié)果適得其反，英鎊兌美元匯率跌至歷史新低，迫使英國(guó)央行支撐債券市場(chǎng)，并導(dǎo)致特拉斯辭職。

市場(chǎng)現(xiàn)在更加穩(wěn)定，英國(guó)政府的借貸成本大致回到了動(dòng)蕩之前的水平。周二，英國(guó)央行能夠開(kāi)始從其8380億英鎊的量化寬松儲(chǔ)備中出售債券。

德意志銀行副總裁兼外匯策略師Shreyas Gopal表示，英國(guó)的“危機(jī)”篇章現(xiàn)在可以結(jié)束，英鎊現(xiàn)在可能會(huì)作為“正?！必泿沤灰?，但他指出：“英國(guó)的外部融資需求仍然很大，而按照目前的市場(chǎng)定價(jià)，與其他主要貨幣相比，英鎊實(shí)際收益率仍然太低。只要全球風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境仍然疲弱，英鎊就會(huì)變得脆弱，并可能走低。總的來(lái)說(shuō)，我們?nèi)匀豢纯沼㈡^，并相信英鎊疲軟將在今年余下時(shí)間里重現(xiàn)?！?br>

根本性難題

央行大幅加息加劇了數(shù)百萬(wàn)英國(guó)人的生活成本危機(jī)，抵押貸款償還量激增；盡管受到嚴(yán)格監(jiān)管，且補(bǔ)貼成本很高，能源價(jià)格依舊上漲。消費(fèi)者價(jià)格通脹在9月份回到了10.1%的40年高位，并且在10月份可能會(huì)進(jìn)一步走高。

與此同時(shí)，英國(guó)經(jīng)濟(jì)正在急劇放緩。英國(guó)工廠報(bào)告稱，10月份訂單大幅下滑，這可能會(huì)使制造業(yè)在年底前陷入衰退。零售商和服務(wù)公司受到消費(fèi)者和企業(yè)信心下降的壓力。

英國(guó)基金管理公司Cardano的高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Shweta Singh表示：“在經(jīng)濟(jì)衰退的情況下平衡大規(guī)模加息，英國(guó)央行面臨著極其困難的協(xié)調(diào)行動(dòng)?！?br>
盡管經(jīng)濟(jì)疲軟，英國(guó)央行仍擔(dān)心勞動(dòng)力市場(chǎng)吃緊帶來(lái)的通脹壓力。英國(guó)截至8月的三個(gè)月失業(yè)率為3.5%，為1975年以來(lái)的最低水平，部分原因是退出就業(yè)市場(chǎng)的勞工人數(shù)創(chuàng)歷史新高，而平均工資比前一年高6%。通脹重回2%目標(biāo)的預(yù)期時(shí)間相當(dāng)漫長(zhǎng)。

投資者預(yù)計(jì)英國(guó)央行政策利率將在12月達(dá)到3.5%，明年5月達(dá)到4.75%——這是自2008年以來(lái)的最高水平，但低于上個(gè)月市場(chǎng)動(dòng)蕩期間預(yù)計(jì)的6%左右的峰值。

風(fēng)險(xiǎn)獨(dú)特

其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體央行也面臨著類似挑戰(zhàn)。由于勞動(dòng)力短缺、新冠疫情導(dǎo)致的供應(yīng)鏈瓶頸以及俄羅斯入侵烏克蘭遭受制裁導(dǎo)致能源價(jià)格飆升，這些都推高了通貨膨脹率。但由于政府政策缺乏明確性，英國(guó)央行的任務(wù)尤其棘手。

不少人預(yù)計(jì)，以市場(chǎng)定價(jià)為條件，英國(guó)經(jīng)濟(jì)可能會(huì)陷入更深、更長(zhǎng)時(shí)間的衰退。英國(guó)央行將在明年降低加息幅度，以應(yīng)對(duì)政府預(yù)算緊縮導(dǎo)致的家庭消費(fèi)能力下降局面。

工黨影子財(cái)政大臣Rachel Reeves表示：“英國(guó)在經(jīng)濟(jì)沖擊中面臨的獨(dú)特風(fēng)險(xiǎn)在于，未能應(yīng)對(duì)十多年來(lái)增長(zhǎng)乏力、生產(chǎn)率低下、投資不足和不平等擴(kuò)大等諸多問(wèn)題，“利率上升將意味著預(yù)算已經(jīng)捉襟見(jiàn)肘的家庭將受到更高的抵押貸款成本沖擊，意味著企業(yè)融資成本更高，對(duì)于不少歷經(jīng)多年艱難的公司來(lái)說(shuō)，這將意味著要做出是否繼續(xù)經(jīng)營(yíng)的極其艱難的決定。”

雖然特拉斯的大部分減稅措施都已被撤銷，而且新首相蘇納克表示，將需要壓縮公共支出并可能增加稅收，但規(guī)模要等到11月17日財(cái)政聲明公布后才會(huì)明確。蘇納克和財(cái)政大臣亨特都認(rèn)為，他們需要遏制政府支出日益擴(kuò)大的缺口，以向金融市場(chǎng)保證，9月份小額預(yù)算中的減稅提議是失常行為。

能源價(jià)格飆升加劇了英國(guó)長(zhǎng)期存在的經(jīng)常賬戶赤字。過(guò)去一年能源價(jià)格使該國(guó)的貿(mào)易逆差增加了近2%的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值，同時(shí)對(duì)家庭收入造成了歷史性的擠壓。英國(guó)第二季度實(shí)際工資以創(chuàng)紀(jì)錄的速度下降。

目前已知英國(guó)政府的能源補(bǔ)貼將于明年4月停止。由于俄羅斯因入侵烏克蘭而廣受制裁，導(dǎo)致全球能源成本急劇上升，大多數(shù)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)狀況都在惡化。

Swissquote分析師Ipek Ozkardeskaya表示：“英國(guó)央行確信蘇納克政府會(huì)選擇一些財(cái)政緊縮政策，而且不會(huì)再瘋狂地對(duì)經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重破壞?！?br>
凱投宏觀高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Ruth Gregory稱：“如果我們認(rèn)為國(guó)內(nèi)通脹將保持粘性是正確的，這可能意味著英國(guó)央行最終必須在未來(lái)采取更積極的行動(dòng)?！?br>

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