麻花传媒剧在线mv免费观看,美女视频黄是免费,亚洲中文字幕无码永久在线,免费观看黄网站

2022年報及2023一季報點評:2022年業(yè)績短期承壓,2023Q1復蘇拐點已現

來源:研報中心

金牌廚柜(603180)

事件:

金牌廚柜發(fā)布2022年年報及2023年一季報:2022年公司實現營業(yè)收入35.53億元/同比+3.06%,歸母凈利潤2.77億元/同比-18.03%,扣非歸母凈利潤1.91億元/同比-27.23%;其中2022Q4實現營業(yè)收入10.65億元/同比-13.33%,歸母凈利潤1.12億元/同比-37.46%,扣非歸母凈利潤0.95億元/同比-39.64%。2023Q1,公司實現營業(yè)收入5.75億元/同比+1.08%;歸母凈利潤3275.46萬元/同比+8.18%;扣非歸母凈利潤1302.81萬元/同比-2.86%。


【資料圖】

投資要點:

木門表現強勢,衣柜穩(wěn)健增長,廚柜略有承壓。公司營業(yè)收入增長,主要是衣柜、木門品類銷量增長驅動,2022年,廚柜/衣柜/木門營業(yè)收入為23.63/9.61/1.49億元,同比-4.71%/+20.09%/+77.27%;2023Q1,廚柜/衣柜/木門營業(yè)收入分別為3.62/1.59/0.30億元,同比-5.25%/+4.58%/+79.35%。

大宗、境外渠道收入穩(wěn)定增長,直營渠道收入同比下降,經銷渠道2023Q1同比轉正。2022年,公司經銷/直營/大宗/境外渠道營業(yè)收入分別為18.34/1.27/12.80/2.34億元,同比變動分別為-2.37%/-34.09%/+11.78%/+43.16%;2023Q1,經銷/直營/大宗/境外渠道的營業(yè)收入分別為3.02/0.13/1.88/0.48億元,同比分別+0.28%/-52.55%/+5.30%/+12.00%,部分直營店轉成經銷導致直營收入下滑較大。

工程業(yè)務收入同比增加,新拓業(yè)務培育期剛性成本較大,毛利率有所下降。工程衣柜、工程木門業(yè)務發(fā)展迅速,銷售額實現12.80億元,同比增長11.78%。由于海外、木門、衛(wèi)陽、宅配等新拓業(yè)務尚處培育期,前期費用投入較大,營銷渠道端新設的平臺分公司和辦事處人員增加較多,剛性成本支出較大,2022年公司毛利率為29.46%/同比-1.02pct,其中2022Q4毛利率31.74%/同比-1.08pct。2023Q1公司毛利率29.11%/同比-0.81pct。

新拓業(yè)務及渠道下沉費用投入較大,期間費用率微增。2022年公司期間費用率22.25%/同比+0.87pct,其中銷售/管理/財務/研發(fā)費用率分別為12.14%/4.70%/-0.22%/5.63%,分別+0.38/+0.05/-0.06/+0.50pct。2023Q1公司期間費用率26.61%/同比-0.81pct,其中銷售/管理/財務/研發(fā)費用率分別為14.54%/6.59%/-0.32%/5.81%,同比分別-0.13/-0.13/基本持平/-0.63pct。

渠道開拓較為順利,為2023年復蘇積累彈性。2022年櫥柜/衣柜/木門/衛(wèi)陽/整裝/瑪尼歐(電器)分別凈開72/172/173/56/30/96家,在2022年疫情壓力放大情況下,公司凈開門店仍高于2021年,衣木門店貢獻較大,瑪尼歐門店增量可觀。2023Q1櫥柜/衣柜/木門/衛(wèi)陽/整裝/瑪尼歐分別凈開20/10/16/21/17/8家,同時公司進行門店位置店態(tài)優(yōu)化以及升級汰換,保持門店數量與質量同步提升。

盈利預測和投資評級:公司深耕渠道運營,木門、衣柜表現強勢,發(fā)展趨勢向好。我們預計2023-2025年公司實現營業(yè)收入44.01/52.45/62.13億元,歸母凈利潤4.06/4.86/5.79億元,對應估值12/10/9xPE,維持公司“增持”評級。

風險提示:地產恢復不及預期,終端消費力恢復不及預期,行業(yè)競爭加劇,品類融合銷售不及預期,宏觀經濟波動。

標簽:

推薦

財富更多》

動態(tài)更多》

熱點

明星的发泄室nph| 麻花传媒剧在线mv免费观看| WWW色情成人免费视频软件| 国语自产偷拍精品视频偷| 人妻互换一二三区激情视频| 久久久久久亚洲精品无码| 韩国三级日本三级人与波| 国模精品一区二区三区| 久久久欧美国产精品人妻噜噜| 中文字幕一精品亚洲无线一区| 被六个男人躁到一夜同性| 女人18毛片A片久久18软件| 久久久久久无码大片a片| 人人爽人人爽人人爽| 欧美一进一出抽搐大尺度视频| 亚洲日韩精品无码专区网址| 久久九九久精品国产免费直播 | 久久久婷婷综合五月色麻豆| 邻居人妻与教练HD三级| 99精品国产成人一区二区| 久久久噜噜噜久久熟女aa片| 免费无码又爽又刺激高潮| 男人和女人接吻视频| 中文字幕第一页| 国产精品久久久久久亚洲| 精品久久久久久无码人妻| 色情欧美片午夜国产特黄 | 天堂av无码大芭蕉伊人av不卡| 婷婷五月综合色视频| 久久精品国产亚洲AV成人| 被多男摁住灌浓精| juliaann精品艳妇| 无人在线观看高清免费完整版| 少妇一夜三次一区二区| 无码精品视频一区二区三区| 少妇spa按摩按出水了| 国产精品麻豆成人AV电影艾秋| 三人交free性欧美| 电影院含着我的奶头| 亚洲国产精品无码久久一区二区| 亚洲av乱码一区二区三区按摩 |